文/十一弟

有着“防水茅”之称的东方雨虹，头顶的光环正在变得昏黑。

动作国内最大的防水建材企业，在刚夙昔的2024年，它交出了一份厄运的得益单。

旧年，它的营收范畴280亿，减少了14%以上。

从2021年以来，东方雨虹的营收范畴，就看护在300亿以上。

它不仅跌破了300亿的营收门槛，更差劲的是利润。

东方雨虹站上盈利巅峰期，是在2021年，与房地产行业周期高度疏浚。

这一年是房地产商场终末的余光，从此之后掉头向下。

它在2021年赚到了42亿净利润，创下了有史以来的最高盈利。

而后的两年里，东方雨虹的利润出现腰斩，但仍看护在20亿以上。

恶果，到了旧年，它赚到的净利润，只剩下一个小标的了，大跌了95%。

从东方雨虹280亿的营收范畴来看，终末得手1个亿的利润，其实依然站在了盈亏均衡点上。

这是它在夙昔十年来，最差的一份财务事迹。

东方雨虹上一次赚到1个亿的净利润，还要清偿到2011年。

那一年，它的营收范畴还不到25亿。

如今，东方雨虹的营收范畴依然膨大了十倍以上。

但它的利润，整夜之间回到十年前。

旧年，为了提振公司士气，东方雨虹喊出了一个唯利是图的标语——

“作念苦工，挑重负，一以贯之，曙光而生，快速、强盛、凶悍地前进。”

然而，无论是营收，如故盈利，它齐没能罢了标的。

动作一祖传统建材企业，尤其与房地产行业高度关系，很难抗击下行周期。

哪怕标语喊得震天响，也依然违背不了财务事迹像泥石流相同地下滑。

东方雨虹分娩销售的建材家具，以防水材料为主，同期还扩展到了其他品类杂乱的修复材料。

比如，砂浆粉料、修复隐私涂料、修复节能材料、胶粘剂、管业、非织造布、特种薄膜、乳液等，敩学相长。

旧年，东方雨虹分娩销售的几大建材家具，险些齐不才滑。

其中，防水卷材销售收入118亿，下滑了11%以上；涂料销售收入88亿，下滑了9%；

砂浆粉料销售收入41亿，下滑了1%；工程施工收入16亿，下滑了51%。

当房地产商场趴窝，耗尽需求不及，这些建材家具很难找到销路，根蒂卖不动。

从前房地产繁华景气之时，东方雨虹所依赖的销售形态，这两年依然失灵了。

尤其是面向大型房企的直销形态，受到重创——

旧年，东方雨虹来自直销业务的收入，大幅下滑了快要六成，从2023年的104亿减少到了43亿，平直膝斩了。

它正在鼓动所谓的渠说念变革，也便是镌汰直销业务占比，以渠说念销售为主。

在销售形态上，无论是工程业务，如故零卖业务，东方雨虹齐愈加依赖经销商了。

东方雨虹的营收范畴，在旧年跌破了300亿门槛，下滑逾14%。

这如故靠以价换量、毁掉毛利率换来的。

旧年，东方雨虹的举座毛利率不到26%，减少了快要2个百分点。

其中，防水卷材的毛利率减少了4个百分点，涂料的毛利率减少了2个百分点。

直销业务的毛利率，更是减少了快要9个百分点。

营收范畴下降、毛利率下滑，齐大幅连累了东方雨虹的利润。

另外，一直趴在东方雨虹账面上庞杂的应收账款，由此产生的坏账损失，还在减弱它的盈利水平。

到旧年，东方雨虹钞票欠债表上的应收账款，依然积贮到了大致98亿。

这些应收账款，是东方雨虹向大型房企等客户销售了建材家具，却没能收回货款。

为此，东方雨虹依然计提了逾越24亿坏账，计提比例高达25%。

也便是说，它向这些客户销售的防水建材，每4块钱收入内部，大概就有1块钱收不转头了。

这几年，庞杂的应收账款产生的坏账，让东方雨虹的利润损失惨重。

旧年，由于新增计提坏账，东方雨虹由此带来的坏账损失快要8亿，比2023年的5.7亿还要多。

营收下降、毛利率下滑、坏账损失，再扣除销售、措置、财务、研发等用度开支，东方雨虹在旧年的280亿收入，终末得手的净利润，就只剩下1个亿了。

营收萎缩、盈利拉胯，在A股商场上，东方雨虹早就担不起“防水茅”的称号了。

房地产行业站上巅峰的2021年，东方雨虹的A股市值，也冲到了历史性高点，一度粉碎了1600亿。

不外，而后的三年里，它的市值从高点向下俯冲，跌到当今，只消300多亿了。

旧年的财务事迹，各个中枢策画里，险些莫得一个拿得动手，齐很丢脸。

为了稳住股价，遮挽投资者，东方雨虹只可放大招——

大手笔现款分成。

净利润仅有1个亿，它却决定向股东们派发44亿以上的现款红利。

十一弟算了下，旧年，上市公司每股只赚到了4毛钱利润，却要派发每股1.85块钱的现款红利。

它的每股分成派息，是每股收益的42倍以上。

当前，东方雨虹在A股商场的股价，大致13块钱/股左右。

要是你遴选当今买进的话，光是股息率，就能达到14%以上，比市面上任何快乐家具齐要高。

天然，前提是它的股价，不会不绝往着落了。

东方雨虹手上的现款，其实也不算杰出充裕。

诚然它在旧年的营收范畴达到了280亿，但把营收酿成现款，中间还差着漫长的回款。

毕竟，在东方雨虹的钞票欠债表上，还趴着上百亿的应收账款。

到旧年底，东方雨虹握有的现款资源，大致73亿。

不外，它还在靠举债筹备，包袱了范畴庞杂的有息债务，多达64亿出面。

也便是说，东方雨虹手上额外一部分的现款资源，其实是来自银行贷款。

即便手上资金不那么充裕，它如故要大手笔现款分成——

一是为了拯救股价，二是为了向大股东运送资金。

上市公司遴选大手笔分成，直袭取益的是股东们，尤其是大股东。

东方雨虹的雇主，是湖南常德商东说念主李卫国，当前握有上市公司22%的股份。

按照2024财年每股1.85块钱的现款分成，他将能从中拿到快要10亿。

比拟东方雨虹，雇主李卫国手上更缺钱。

以致在旧年股价最低迷的时分，李雇主硬着头皮减握了4053万股，套现了6.5亿。

听说，他是用减握资金来兜底职工握股筹备，让蒙受赔本的职工们拿钱退出。

李雇主家伟业大，资金需求不小，减握套现，二级商场的套路，玩得很溜。

当前，李卫国握有上市公司快要大约的股票，齐依然质押给了金融机构，用于换取融资。

异日半年内，他濒临到期的质押融资，就接近14亿。

东方雨虹的大手笔分成，李卫国从平分到的大致10亿现款，又能帮他缓解资金压力了。

事迹拉胯，靠分成来弥补——

无论是关于二级商场的股价，如故关于李卫国的资金压力，齐是江湖应急了。