文|野马财经刘俊群

裁剪丨刘钦文

本钱商场又演出了一出“打折甩卖”的好戏，这次主角是600亿“芯片巨头”兆易立异和打三折出售的IPO公司苏州赛芯，背后还站着几位分量级玩家——“芯片大佬”朱一明、“私募大佬”葛卫东、锂电龙头欣旺达的实控东说念主王明旺，声势不小。

近日，存储芯片遐想限制公司——兆易立异科技集团股份有限公司（下称“兆易立异”）拟联袂石溪本钱、合肥国投、合肥产投，以现款时势，收购苏州赛芯70%股份，交游价钱为5.81亿元。

其中，兆易立异行为最大买家，豪掷3.16亿拿下38%股权，顺利坐上控股推进位置，将苏州赛芯收入囊中。兆易立异首创东说念主朱一明这位硅谷“隐形大佬”，再一次秀出他的布局推测。

放置2024年11月15日，兆易立异（603986.SH）股价报收于90.47元/股，市值达602.3亿元。

另一边苏州赛芯电子科技股份有限公司（下称“苏州赛芯”），本是冲刺IPO的热点选手，2022年估值高达27亿，背后还有元禾本钱、欣旺达首创东说念主王明旺、歌尔股份这么的金主，征象一时。干系词IPO道路多舛，公司堕入多起专利诉讼，上市狡计搁浅。于是，苏州赛芯干脆三折动手，卖身兆易立异。

这次交游让兆易立异以廉价得益了新赛说念，而苏州赛芯的推进们也凯旋套现。本钱商场再一次见证“体面退出”的另一种给与。

“芯片大佬”朱一明“捡漏”？600亿上市公司重金收购

这笔交游落槌后，兆易立异将认真成为苏州赛芯的控股推进。而为了给苏州赛芯“松捆”，兆易立异不仅要支付3.16亿元的收购款，还将向其提供1.3亿元的贷款，匡助苏州赛芯偿还银行贷款，撤销其苏州大楼的典质。

这份手笔不小的财务赈济，让东说念主将眼力聚焦在收购方身上：兆易立异究竟是何方圣洁？

据公开贵府显现，兆易立异成就于2005年，是国内芯片遐想限制的“隐形巨头”，专注于存储芯片和微次第器（MCU）坐褥。其存储芯片十分于拓荒的“驰念模块”，而MCU则是拓荒的“次第核心”，无为用于物联网和智能拓荒中，是现在智能化活命的瑕疵构成部分。

2016年，兆易立异在A股上市，市值一度高达1440亿元，成为人人率先的无晶圆厂Flash供应商之一。据新媒体“Omdia”数据显现，尽管兆易立异在2022年人人市占率仅2%，但在国内商场上已稳居头部。

兆易立异的居品早已心事日常活命的各个边际。不论是智高东说念主机和平板，如故汽车电子和工业拓荒，齐能找到兆易立异芯片的身影。

2023年，公司存储芯片和MCU居品孝敬了主要收入，其中存储芯片收入40.77亿元，占总营收的70.8%；MCU收入占比22.86%。但受商场波动影响，2023年公司营收下跌至57.61亿元，同比下跌29.08%，净利润也下滑92.2%至1.61亿元。

不外，进入2024年第三季度，公司营收达到56.5亿元，同比增长28.56%，斥逐了由亏转盈。此外，净利润达8.32亿元，同比增长了91.87%。

除盈利智力斥逐反弹，这次收购苏州赛芯，兆易立异无疑亦然“有备而来”。2024年前三季度，公司账面现款高达92.66亿元，流动欠债仅为19.69亿元。资金实力也为这次收购提供了有劲支抓。

而这场收购的幕后推手，恰是兆易立异的首创东说念主朱一明。

据新媒体“创客公社”报说念称，年仅17岁时，朱一明便从江苏盐城考入清华物理系，后赴好意思深造，曾在硅谷技巧岗亭崭露头角。

32岁时，他归国创立兆易立异，并将公司推上A股。46岁时，朱一明在合肥“二次创业”，又打造出超等独角兽——长鑫科技，投前估值高达1400亿元。

2024年，他以71亿元身家登上胡润百富榜，稳居国产芯片界的“顶流”。目下，朱一明抓有兆易立异的股份为6.87%。

此外，“私募大佬”葛卫东亦然他的“盟友”之一。2020年，葛卫东出资15亿元参与兆易立异的定增，如今抓有公司2.81%的股份，是兆易立异的第三大推进。

跟着苏州赛芯的加入，兆易立异的河山进一步膨胀，朱一明的“芯片帝国”也正一步步壮大。

从“IPO梦”到三折“出局”，苏州赛芯为何给与“卖身”？

而如故满怀IPO梦思的苏州赛芯，最终给与了“卖身”兆易立异。这家公司又资历了如何的弯曲？

早在2020年，苏州赛芯便为上市铺路，完成了IPO诱惑备案。2022年头，公司取得2.15亿元的Pre-IPO轮融资。那时，公司商场估值高达27.15亿元，出息一派光明。

据《招股书》可知，赛芯电子是一家集成电路遐想企业，主攻标的是锂电板保护芯片和电源贬责芯片，这些芯片无为诈欺于智能衣着拓荒、电子烟和迁徙电源限制，是当代智能活命的“幕后推手”。

小米、OPPO、vivo、荣耀、散步族、南孚电板、万魔等品牌齐是它的客户。2021年，苏州赛芯的居品年销量冲破10亿颗，影响力扼制小觑。

事迹上，苏州赛芯在2019至2021年间稳步增长，营收从1.35亿元增多至2.45亿元，净利润从2853万元晋升至7135万元。2023年及2024年上半年，公司营收2.51亿元和1.34亿元，净利润达3494.58万元和3492.1万元。其中，2024年上半年净利润险些等同于上年全年水平。

事迹全部向好，2020年6月，苏州赛芯认真开启IPO之路，在科创板的央求速即被受理，短短一个月便进入问询阶段，似乎离上市仅一步之遥。

干系词，就在上市前夜，公司收到的问询函中，上交所对赛芯电子的研发和常识产权等问题进行了问询。

在畴昔一年里，苏州赛芯身陷5起常识产权诉讼，与深圳市富满电子集团股份有限公司（下称“富满电子”）、上海晶准电子科技有限公司（下称“晶准电子”）的纠纷尤为显耀。富满电子以侵略专利为由拿告状讼，索赔金额高达5000万元；另一家竞争敌手晶准电子也对其拿起了多项专利诉讼。两家公司诉讼的总索赔金额达到1.15亿元。

天然苏州赛芯示意，这些涉案居品对公司收入的本色影响较低，且在败诉的情况下，代理讼师预估的共计赔付金额不率先250万元，但诉讼仍给公司在本钱商场地前蒙上了一层暗影。

2023年4月，苏州赛芯给与除去了上市央求。一年半后，2024年11月，苏州赛芯毁灭IPO并转向收购，以8.3亿元的估值出售70%股权，仅作价5.81亿元，险些是三年前估值的三折。

值得一提的是，苏州赛芯的首创东说念主谭健，清华大学自动化系本科毕业，与兆易立异的首创东说念主朱一明是学友。谭健后赴好意思深造，取得普渡大学电机工程博士学位，并曾任贝尔施行室主谋划员。谭健和妃耦杨燕婷均为好意思国国籍，谭健共计抓有苏州赛芯66.13%的股份，是公司的本色次第东说念主。

此外，这次收购兆易立异还与苏州赛芯订立了事迹对赌，《盈利赔偿契约》设定，苏州赛芯将来三年利润主义为：2024年扣非净利润不低于6000万元，接下来两年鉴别不低于7000万元和8000万元。未达标的话，赛芯需用现款赔偿差额，逾额完成则有奖励。

此外，苏州赛芯还快乐将交游款的20%用于购买兆易立异的股票，两位清华学霸进一步绑定，你中有我，我中有你。

关于像苏州赛芯这么的公司，IPO之路大概更像是一场“马拉松”，而本钱商场并不啻IPO一条赛说念。香颂本钱扩充董事沈萌示意，IPO受挫的企业在短期内难以达成上市主义时，时常会给与退而求其次，通过收购重组斥逐本钱化。关于那些坚抓恭候IPO政策松捆的企业来说，恭候意味着时辰成本，也意味着不细目性。

两大“龙头股”盘曲牵手，谁是大赢家？

在这场收购中，兆易立异领会“捡到了低廉”。以三折估值收购苏州赛芯，关于财力丰足的兆易立异来说，是个“抄底”的好契机。

正如投行东说念主士张勇所言，很多IPO除去企业在商场下行时估值被大幅压低，此时财力丰足的公司刚巧动手。这类公司本来估值或达百亿，现在可能只需六七十亿，像兆易立异这么“财大气粗”的公司天然不会错过这种契机。

而对兆易立异来说，收购苏州赛芯不单是是“捡低廉”。中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜进一步示意，上市公司收购IPO撤否企业，亦然看到了这些企业潜在的价值和成长性，或者但愿通过收购斥逐业务多元化和风险散步。

兆易立异副董事长兼总司理何卫示意，这次收购不仅是为了膨胀模拟芯片居品线，还将大幅晋升兆易立异的商场心事度和盈利智力，进一步增强客户黏性。

兆易立异也在公告中提到，收购苏州赛芯将有助于推动公司在模拟芯片限制的计谋，通过本次收购，公司可进一步增强模拟团队实力，晋升电板贬责有关技巧储备，连续扩充有关居品线，开拓新的商场，从而强化公司在芯片行业的竞争力。

而被收购的苏州赛芯方面，这次交游通常是一个可以的“退出”契机。投行东说念主士张勇进一步阐发，有些IPO撤否企业给与转向收购重组。通过收购重组，这些企业可以确保此前VC和投资者的资金得到回收。

据收购公告显现，被收购前，苏州赛芯的推进全部职权账面价值约为2.13亿元，而评估价值则高达8.31亿元，升值为289.48%。

这次交游完成后，苏州赛芯首创东说念主谭健也因此取得丰厚的收益。他将转让25.57%股份，原出资1477.67万元，交游对价则为1.64亿元，报告率约10倍。

而浑家杨艳婷转让公司21.67%的股份，交游对价为1.39亿元。这次收购，夫妻共落袋3.03亿元。

其他投资方通常得益颇丰。

2020年8月，锂电板公司欣旺达（300207.SZ）的本色次第东说念主之一王明旺，以800万元的价钱收购苏州赛芯0.84%的股权。同期，苏州赛芯的推进——赛芯企管将1.05%的股权以1000万元作价卖给了“私募基金”毕方一号。王明旺还通过抓有毕方一号27.73%的财产份额，盘曲加码了苏州赛芯的投资。

两个月后，欣旺达子公司前海弘盛和元禾系基金（元禾璞华、元禾知产）也不竭进场，以每股16.68元的价钱入股赛芯，三方鉴别认购59.94万股、179.81万股和23.97万股，总抓股比例达到4.4%。

跟着2020年后的增资和股权结构诊疗，这些推进的抓股比例有所稀释。当收购交游驾临，这些投资方也赚得了丰厚报告。

公告显现，元禾璞华以179.81万元的运转参预，取得了4355.26万元的对价金额，累计赚取了4175.45万元；元禾知产则以23.97万元的投资，斥逐了580.34万元的收益，累计赚取556.37万元。

欣旺达系的收益更为惊东说念主。毕方一号以59.94万元的运转投资，得益了1468.93万元的对价金额，累计赚取1408.99万元；前海弘盛通常以59.94万元的投资，取得1451.75万元，累计赚取1391.81万元；王明旺个东说念主以47.95万元的参预，最终取得1175.39万元，累计赚取了1127.44万元。这些投资方的报告倍数均超24倍。

值得一提的是，2022年，“苹果产业链巨头”、市值达900亿元的歌尔股份（002241.SZ）曾经以4500万元入股苏州赛芯，如今抓股1.93%。

兆易立异和歌尔股份，这两大泛泛被媒体用来比拟的龙头股，也通过这次收购达成了盘曲“牵手”，激励不少善良。

最终，这场收购中，兆易立异以三折“抄底”苏州赛芯，膨胀了模拟芯片河山。而苏州赛芯的投资东说念主们也取得了高报告，凯旋套现离场。IPO虽未成，但苏州赛芯的投资东说念主们体面退出，以收购时势收回了早期投资，给本钱商场留住了另一种退场给与。

你认为苏州赛芯的给与是理智的“体面离场”，如故错失了IPO的更大契机？评述区聊聊吧！