信达证券股份有限公司丁泓婧近期对福达股份进行商榷并发布了商榷讲授《公司初度隐私讲授：自主混动崛起核心受益，三条成长弧线全面拥抱新能源》，本讲授对福达股份给出买入评级，面前股价为7.46元。

福达股份(603166)

本期骨子撮要:

第一成长弧线：曲轴基本盘清爽，由商转乘，积极扩产并拓展客户，有望深度受益混动及自主崛起。公司以曲轴业务起家，传统燃油车曲轴市集面貌清爽且产能迟缓减轻，公司收拢混动及增程市集崛起的策略机遇，频年来积极诱骗自主品牌头部客户并执续膨胀新产能，配套包括比亚迪、祯祥、奇瑞、理思、赛力斯等新能源客户。2024至2026年，公司功绩有望保执高增长，主业三重深度受益于：

（1）混动销量高增长带来新增曲轴需求焕发，但曲轴优质产能供给不足的供需“剪刀差”；

（2）公司新一轮产能开释周期，曲轴产能有望倍增；

（3）头部自主及新能源品牌崛起机遇，公司要点配套头部品牌。

第二成长弧线：新能源电驱动放量在即，机器东谈主形式从0到1。频年来，公司猖厥布局新能源电驱动限制，借助曲轴客户积存不停进行客户诱骗，现在已开动配套比亚迪和聚首电子，并赢得祯祥形式定点，后续有望诱骗赛力斯、小米、内行等后劲客户。此外，公司执续关心计器东谈主产业发展，基于在高端制造限制多年积存，已组建额外的技巧团队，进行机器东谈主枢纽零部件居品的研发，并迎阿现存精密齿轮坐蓐才调，在机器东谈主降速器居品上已赢得相应后果。24年下半年起，公司盘算在机器东谈主零部件新址品上加大研发力度，并积极拓展机器东谈主降速器居品定点形式，杀青从0到1冲破。

第三成长弧线：拓展国际市集，全球化策略翻开新空间。公司着眼全球市集，加大全球业务拓展力度，特别是关于中高端客户的事迹才调，进一步推动其居品在全球畛域内的市集招供度和渗入率。跟着国内市集竞争加重，拓展国际市集将成为公司新一轮成长的能源来源，公司国际客户包括（1）诳骗于工场机械、船舶等限制的大型曲轴客户：德国MTU、芬兰瓦锡兰、谈依茨等；（2）曲轴客户：日本洋马、好意思国康明斯、良马等。

盈利预测与投资评级：公司受益于混动乘用车曲轴需求的加多、电驱动业务的增长、机器东谈主零部件布局的激动以及国际市集的拓展，有望保执较快增长，估值核心有望从传统零部件企业向新质坐蓐力/全球化企业莳植。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润为1.8、2.7、3.5亿元，对应PE差别为26、18、14倍。参考可比公司估值水平，予以公司2025年28倍主张PE，对应市值76亿元，初度隐私，予以“买入”评级。

风险身分：乘用车市集景气度下滑、新址品研发不足预期、上游原材料加价等。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，国元证券杨为敩商榷员团队对该股商榷较为深远，近三年预测准确度均值为25.25%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.71亿，字据现价换算的预测PE为17.76。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增执评级1家；往时90天内机构主张均价为6.3。

以上骨子为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。